时代中国上半年业绩逆势增长:左手降低融资成本 右手加速城市更新项目转化

在保持融资渠道畅通的同时,时代中国也在加速其城市更新项目的转化。

疫情之下,时代中国控股有限公司(01233.HK,以下简称“时代中国”)2020年中期业绩仍实现逆势增长。

今年上半年,时代中国录得合同销售额325.66亿元,同比增长4.3%;净利润18.11亿元,同比增长6.5%;净利润率为12.1%,核心净利润18.30亿元。

截至2020年6月30日,时代中国净负债率为71%,拥有现金及银行结余总额345.33亿元,较去年底增加17.9%,可充分覆盖短期负债。

不过,受疫情及结转影响,该公司上半年毛利率同比小幅下滑5.6个百分点,为26.9%。对此,时代中国董事会主席、行政总裁兼执行董事岑钊雄于8月18日召开的业绩会上解释称,这主要与旧改项目转化、低毛利率区域结转、尾货促销等因素有关。

基于上半年的销售情况,岑钊雄明确表示,公司暂时没有修改全年销售目标的计划,“我相信下半年时代中国的表现应该会更好一些,所以有信心完成年初制定的销售目标。”

借助债务置换,融资成本明显降低

在房地产行业融资收紧背景下,业绩会上,时代中国的短债偿还问题成为关注焦点之一。岑钊雄表示,公司不仅短期没有债务压力,反而借助债务置换,降低了整体的融资成本,“上半年时代中国利用了这一年集中的到期还款期,把整体成本做了很大的降低。按全年来看,整体应该非常有机会去到6%左右、低于7%的利率水平。”

“在目前这种环境下,债务置换有利于公司降低融资成本。截至6月30日,公司的融资成本为7.4%,大家看这个数可能还不觉得降了很多,但因为很多现在置换的债务是从下半年开始,所以目前平均加权的7.4%,还没有完全反映真实成本。”岑钊雄补充称。

半年报显示,截至2020年6月30日,时代中国的总资产为1711亿元,总负债1371亿元,现金及银行结余总额345.33亿元。总借款为587.22亿元,其中长期借款为345.75亿元,短期借款241.47亿元。

对于偿债问题,时代中国首席财务官兼执行董事牛霁旻表示,“虽然一年内到期短债占了总债务的40%,这个比例看起来高,但截至目前,这部分债务绝大部分都已经有批文或者已经发了置换批文,只是根据未来一年内到期债务的时间节点做一个提前置换。”

牛霁旻续称,从短债结构来看,时代中国有超90%都是境内外公开市场的公司债,其中境外债务是102亿元,境内的是94.4亿元。截止到今年7月底,时代中国境内债务这一部分,其实已经累计重新发行置换了84个亿,也就是置换了今年年内到期的这部分境内公开市场的债务,剩下接近10亿的债务是明年1月份才到期,是一笔私募债,对应债务现在还没有发行,主要考虑到现在距离明年1月份时间还早,不想过早发行。

“另外102个亿,其实涉及到的总共是14.5亿美金。但7月份我们在境外已经发行了一笔3亿美金高息票据,这部分其实就是对应今年下半年11月份到期的一笔13亿元的等额美金债。剩余的三笔是到明年1月份、5月份、6月份,分别是5亿美金,2亿美金和4.5亿美金。针对这三笔债务也是基于同样的考虑。毕竟距离到期的时间还比较长,我们现在虽然有批文,但是没有必要在这个时间就把它发行出去,增加公司不必要的一个利息开支。”牛霁旻如是说。

加速城市更新项目转化,为业绩提供保障

在保持融资渠道畅通的同时,时代中国也在加速其城市更新项目的转化。城市更新项目有望为该公司业绩持续增长“保驾护航”。

中期业绩报告显示,截至2020年6月30日,时代中国的土地储备覆盖国内16个城市,且主要分布在一二线城市及粤港澳大湾区,其中位于大湾区的土储占比近90%(含清远地区);总土储面积约为2180万平方米,拥有130个处于不同阶段的主要项目,其中121个分布在广州、佛山、江门等大湾区主要城市。

城市更新方面,截至2020年6月30日,该公司拥有更新项目总数超150个,多数位于大湾区经济发达城市,潜在总建筑面积约5200万平方米。

业绩会上,岑钊雄透露,预计今年应该有10个城市更新项目会完成转化。截至2020年6月份,今年已成功转化4个,总建筑面积约137万平方米,总货值约425亿元。

“随着政策的进一步放开,及地方政府对整个城市更新业务的支持,相信时代中国在城市更新业务上的进展应该可以更快一些,这会进一步扩增土储,释放更多的货值。”岑钊雄指出。

此外,岑钊雄还表示,今年全年度买地的安排,基本上没有改变,但首要的是旧改项目,这是时代中国很重要的考虑;其次在所布局区域里,通过公开招拍挂和收购寻找机会。

“上半年,我们也参与了一些公开招拍挂项目,相当一部分觉得价格跟投资测算不匹配,就没有去拿那些项目。还是聚焦于旧改,主要在湾区里面一些重要的区域。截止到7月份拿的地,现在看起来质量相当好,价格也比较好。”岑钊雄说。

来源:财联社

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